Quels sont les cas d’usage des jetons stables pour les entreprises ?

La tokenisation des actifs serait « irréversible » tant les apports sont « significatifs », a indiqué Paris Europlace dans un rapport sur la finance numérique publié en mars 2026. Ce mouvement, lancé depuis plusieurs années et qui prend de l’ampleur, implique un passage des infrastructures de marché sur la technologie des registres distribués (dont la blockchain est la forme la plus connue) afin de réduire les frictions dans les échanges.

Face à cette transformation du système financier, un débat sous-jacent s’organise : quel sera le futur instrument de référence pour régler les transactions sur actifs tokenisés ?   Plusieurs solutions ont déjà émergé : les jetons stables (stablecoins), les dépôts tokenisés, les monnaies numériques de banques centrales... Elles disposent chacune de leurs caractéristiques propres, que l’AFTE a déjà décrites dans de précédents articles, et peuvent à ce titre répondre à différents cas d’usage.

Dans une réunion organisée en mars 2026 par la commission « Juridique » de l’AFTE, Hubert de Vauplane, avocat associé au cabinet Morgan, Lewis & Bockius LLP, a présenté en détail le fonctionnement et la typologies des jetons stables, les aspects comptables, juridiques et fiscaux, ainsi que les cas d’usage.

Il ressort que, de nos jours, les jetons stables sont encore essentiellement utilisés par des particuliers pour du trading sur crypto-actifs. D’autres utilisations existent, certes, comme dans les économies aux monnaies instables, où ils peuvent servir de proxy numérique au dollar pour préserver le pouvoir d’achat et réaliser des échanges. « Mais les volumes liés à l’économie réelle sont encore faibles », a indiqué Hubert de Vauplane.

Cette situation pourrait néanmoins changer dans les prochaines années. A mesure que le temps passe, les entreprises et les banques lorgnent de plus en plus les jetons stables pour améliorer leurs opérations, notamment de trésorerie. Ces acteurs deviendraient alors le moteur de l’adoption dans l’économie réelle. L’expert a cité quatre cas d’usage pertinents :

• Paiements transfrontaliers : la technologie des registres distribués permet, théoriquement, d’aboutir à des paiements immédiats, en continu et à coût très réduit. Ils s’imposent donc comme une alternative intéressante au réseau de banques correspondantes pour réaliser des transactions transfrontalières. « Aujourd’hui, les paiements requièrent d’immobiliser sa trésorerie pendant une journée, voire plus. Avec les jetons stables, on passe au temps réel. Cela signifie qu’ils pourront être utilisés plusieurs fois dans la même journée, démultipliant le rendement effectif de chaque euro si ces derniers sont placés entre temps », a expliqué Hubert de Vauplane ;
• Gestion de trésorerie : grâce à leur fonctionnement 24/7 et à la désintermédiation, les jetons stables permettent de transférer des fonds en dehors des horaires bancaires et d’accélérer la circulation des liquidités. Ils ouvrent ainsi la voie à une gestion intra-day de la trésorerie, et donc une allocation du capital plus optimisée entre les centres régionaux et mondiaux d’un groupe ;
• Règlement atomique : la spécificité des jetons stables et de la blockchain est d’offrir un règlement-livraison nativement instantané. Dans le système actuel, il s’agit encore de deux étapes distinctes, qui requièrent d’immobiliser du collatéral jusqu’au dénouement de l’opération. « L’utilisation de jetons stables pourrait donc, à terme, permettre de libérer des milliards de dollars et d’euros qui sont immobilisés », pointe l’avocat. Cette application est aussi très utile dans le cas de paiements stratégiques importants ;
• Programmabilité : la technologie blockchain permet aux jetons stables d’être transférés avec des programmes (smart contracts) qui s'exécutent automatiquement lorsque des conditions prédéfinies sont remplies. Le paiement peut alors permettre de transférer des informations enrichies et d’améliorer des processus comme la réconciliation.

L’AFTE identifie une application supplémentaire des jetons stables en trésorerie d’entreprise :

• Instrument de couverture : dans les pays dotés d’une devise volatile et / ou dont la convertibilité est encadrée, les jetons stables permettent aux filiales et aux sociétés locales de « dollariser » leur cash, d’en préserver la valeur et d’ainsi assurer la continuité des paiements internationaux.

Toutes ces utilisations nécessitent cependant de s’appuyer sur des infrastructures réglementées et de tenir compte du cadre local en matière de changes et de transferts de capitaux. L’AFTE rappelle que les jetons stables ne sont que des outils au service du transfert des liquidités. Ils n’exemptent en aucun cas du respect des réglementations locales, quelles que soient les juridictions concernées. La conformité est une condition indispensable à l’adoption par les entreprises.

La réunion a également traité plus en profondeur de la typologie des crypto-actifs, du fonctionnement des jetons stables, des régimes juridiques et règlementaires qui s’appliquent ainsi que des risques liés à leur utilisation. Vous pouvez retrouver l’intervention complète d’Hubert de Vauplane ainsi que le support de réunion ici. Pour ne rien manquer des sujets de trésorerie, connectez-vous aux prochains évènements.

Retrouvez également en pièce jointe "Stablecoins : la nouvelle bataille des monnaies", une publication d'Hubert de Vauplane dans la revue Etudes sur la place des monnaies numériques dans nos sociétés.