Dette privée : une source de financement désormais incontournable pour les entreprises

Longtemps considérée comme une solution alternative réservée à certains profils d'entreprises, la dette privée s'est progressivement imposée comme un maillon important du financement des sociétés européennes.

Dans un contexte où les interrogations se multiplient aux États-Unis sur les risques associés à cette classe d'actifs, Daniel Biarneix, président de l'AFTE et directeur financier adjoint de Saint-Gobain, rappelle qu'il convient de distinguer les situations et de ne pas remettre en cause un outil qui répond aujourd'hui à des besoins réels des entreprises.

Un marché en pleine croissance

Depuis la crise financière de 2008, les contraintes réglementaires pesant sur les banques ont profondément modifié l'accès au financement. Cette évolution a favorisé l'émergence de nouveaux acteurs capables de proposer des solutions complémentaires aux financements bancaires traditionnels.

En France comme en Europe, la dette privée connaît ainsi une croissance soutenue et représente désormais plusieurs dizaines de milliards d'euros de financements accordés chaque année aux entreprises.

Une réponse à des besoins de financement variés

Si les PME et ETI ont été les premières bénéficiaires de ces solutions, le marché s'est progressivement ouvert à des entreprises de toutes tailles, y compris à de grands groupes internationaux.

Cette évolution s'explique notamment par la capacité des fonds de dette privée à proposer des financements adaptés à des situations spécifiques :

• financement de projets à long terme ;
• accompagnement d'opérations de croissance externe ;
• financement d'actifs ou d'activités présentant un profil de risque particulier ;
• structurations sur mesure répondant à des contraintes spécifiques des entreprises.

Une flexibilité appréciée des trésoriers

L'un des principaux atouts de la dette privée réside dans sa flexibilité.

Pour les directions financières et les trésoriers, elle permet avant tout de diversifier les sources de financement et de réduire la dépendance à un nombre limité de prêteurs.

Les fonds de dette privée disposent également d'une plus grande liberté pour structurer certaines opérations complexes ou proposer des instruments hybrides susceptibles d'améliorer l'équilibre financier des entreprises.

À cela s'ajoutent souvent des délais d'exécution plus rapides et une plus grande confidentialité des opérations, des caractéristiques particulièrement recherchées lors d'acquisitions ou de projets stratégiques.

Un rôle à jouer dans les grandes transitions

Le développement de la dette privée pourrait également contribuer au financement des investissements massifs nécessaires aux transitions énergétique et numérique.

Dans un environnement où les besoins en capitaux continuent d'augmenter, la coexistence de plusieurs canaux de financement apparaît essentielle pour soutenir la compétitivité des entreprises européennes.

Vigilance et discipline

Pour autant, la croissance du marché ne doit pas faire oublier la nécessité d'une gestion rigoureuse des risques.

Les récentes tensions observées sur certains segments du marché américain rappellent l'importance d'une sélection exigeante des projets financés, d'une bonne gouvernance des fonds et d'une surveillance adaptée des risques de crédit et de liquidité.

L'enjeu n'est donc pas de remettre en cause la dette privée, mais de veiller à son développement responsable afin qu'elle continue à jouer pleinement son rôle de complément au financement bancaire.

Pour l'AFTE, il est essentiel que les entreprises puissent conserver un accès diversifié aux financements, quelles que soient leur taille et leur notation. Dans cette perspective, la dette privée a désormais toute sa place dans la boîte à outils du trésorier.

Pour aller plus loin avec l'AFTE

L'évolution des sources de financement constitue un enjeu majeur pour les trésoriers. L'AFTE accompagne ses adhérents dans la compréhension de ces transformations à travers ses publications, formations et commissions spécialisées.

Commission financements
Cette commission suit les évolutions des marchés de capitaux et des solutions de financement à disposition des entreprises : financement bancaire, émissions obligataires, dette privée, ESG, relations investisseurs et financement des transitions.

Formations AFTE
Pour approfondir les enjeux liés à la structure financière et aux financements d'entreprise : Parcours « Gestion des financements et placements »