Scope Ratings dégrade la note de la France

Vendredi 18 septembre, l’agence de notation allemande Scope Ratings a dégradé la note de la France de ‘AA-’ à ‘A+’ et a révisé sa perspective de négative à stable. Cette décision reflète la dégradation continue des perspectives fiscales françaises, marquée par la persistance d’un déficit budgétaire élevé et des intérêts en hausse continue.

Sur le plan politique, les progrès limités sur des réformes structurelles et l’absence de mesures crédibles pour maîtriser la trajectoire de la dette à moyen terme confortent l’agence dans sa décision. Cette dernière considère également que le climat ambiant, caractérisé par une fragmentation et une polarisation croissante du paysage politique français, pousse à être pessimiste quant à l’implémentation de futures réformes.

« Les experts de Scope s’attendent à ce que la fragmentation politique se maintienne au-delà des élections présidentielles de 2027, compliquant la consolidation fiscale nécessaire à une stabilisation de la dette publique et augmentant les risques que les mesures soient vidées de leur substance, décalées ou même partiellement mises en œuvre dans les prochaines années », détaille l’agence de notation.

D’après les dernières prévisions de Bercy, la somme des intérêts versés par la France à ses créanciers devrait atteindre un montant record de 91 milliards d’euros en 2027. Elle s’établirait à 79 milliards d’euros cette année, contre 64,7 milliards d’euros en 2025. Cette accélération fait suite à la hausse des intérêts demandés par les investisseurs pour continuer à financer les émissions françaises. Le spread sur la dette à 10 ans avec l’Allemagne a franchi le seuil symbolique des 100 points de base vendredi dernier, une première depuis 2012.

Du côté des autres agences, Fitch Ratings a maintenu fin août sa note sur la France à ‘A+’ avec une perspective stable. En avril 2026, Moody’s avait aussi maintenu sa note à ‘Aa3’ avec une perspective négative, tandis que l’agence S&P avait maintenu en mai la sienne à ‘A+’ avec une perspective stable. Pour rappel, Fitch et S&P avaient dégradé la note de la France en fin d’année dernière alors que Moody’s s'était contentée de réviser sa perspective de stable à négative.

Prochaines échéances pour la révision de la note de crédit française : Moody’s le 23 octobre et S&P le 27 novembre.