Maîtriser les instruments de couverture des risques
• Comprendre les mécanismes de base des produits dérivés et des instruments optionnels.
• Diversifier les stratégies de couverture de risque en utilisant les possibilités offertes par ces instruments financiers
• Utiliser ces instruments dans la gestion du risque de taux, de change, de crédit et d'inflation
• S’initier à leur utilisation face aux risques d’évolution des prix des matières premières
• Comprendre les mécanismes de base des produits dérivés et des instruments optionnels.
• Diversifier les stratégies de couverture de risque en utilisant les possibilités offertes par ces instruments financiers
• Utiliser ces instruments dans la gestion du risque de taux, de change, de crédit et d'inflation
• S’initier à leur utilisation face aux risques d’évolution des prix des matières premières
LES INSTRUMENTS FERMES
• Les contrats à terme :
- Les contrats à terme de change : le contrat standard et les non deliverable forwards
Exercice d’application
- Couverture d’une position de change importateur en dollars
- Les prorogations, les levées anticipées, les prorogations à cours historique
Exercices d’application
• Prorogation d’une couverture à terme d’un exportateur en dollar
- Les swaps de change
- Les contrats à terme de taux : les forward rate agreements et les futures EURIBOR
• Les swaps
- Les interest rate swaps (IRS)
- Les nouveaux index de taux : SONIA, SOFR
Exercice d’application :
- Couverture d’un emprunt bancaire, 5 ans, indexé à l’Euribor 3 mois
- Les cross currency swaps (CRS)
Exercice d’application
- Création d’une dette synthétique en euro à partir d’un endettement en dollar
- Les credit default swaps (CDS)
• La nouvelle réglementation bancaire en matière de risque de contrepartie et son impact sur les couvertures (collatéralisation, xVA)
Exercice d’application :
- Exemple de calcul de Credit Value Adjustement (CVA) sur un swap de taux 5 ans
LES INSTRUMENTS OPTIONNELS
• Les principes généraux et la définition des contrats
• Les déterminants de la valeur d'une option
Démonstration
- « Pricing » en temps réel via Bloomberg d’option de change
- Les notions de delta, vega
- La gestion en delta neutre
• Les notions de volatilité implicite, de smile, de skew et de risk reversal
• La combinaison d’options Vanille et d’options exotiques : les différentes stratégies de couverture du risque de change et de taux : cap, collar, KI collar, swaption et flexi-swap
Exercices d'application - Activités digitales - Rapport d'auto-évaluation