Analyser et anticiper la politique monétaire
Découvrez leurs outils classiques et non conventionnels, ainsi que l’impact de leur communication sur les marchés. Grâce à des cas pratiques, anticipez les décisions monétaires et leurs conséquences sur les taux et le financement des entreprises.
Une formation clé pour évoluer sereinement dans un contexte économique en mutation.
• Connaitre les mécanismes des politiques monétaires de la Fed et de la BCE
• Anticiper et mesurer les effets de ces politiques sur les marchés de taux
L’ORGANISATION, LES OBJECTIFS ET LES CONTRAINTES DES BANQUES CENTRALES
• Bref rappels théoriques sur le système financier et les masses monétaires
• Les contraintes : stabilité du système financier, etc…
• Les objectifs :
- l’inflation (IPCH pour la BCE,
déflateur pour la Fed)
- le taux de change : objectif ou instrument
- le plein-emploi (pour la seule Fed, ou
pour la BCE aussi ?)
- le marché bousier : objectif ou contrainte ?
- et demain le développement durable ?
• L’organisation de la Fed et de la BCE :
- nomination des membres, mandats, procédures de votes, etc…
- gestion : actionnariat et attribution des bénéfices
- responsabilité (accountability)
LES INSTRUMENTS CLASSIQUES
• Les réserves obligatoires (base, niveau, durée, rémunération)
• Les interventions sur le marché des
changes : impact sur les marchés de taux et de change
• Les prêts directs à l’économie : aux états, aux entreprises
• Les taux d’intérêt
- les différents types de refinancement, les politiques
d’open-market - durée, actifs éligibles, valorisation et
haircuts
- taux (fixe ou variable, allocation totale ou partielle)
- impact sur les différents compartiments des marchés de taux (spread, courbe, etc…)
LES INSTRUMENTS NON-CONVENTIONNELS
• Les taux d’intérêts négatifs
- les contraintes juridiques et
techniques (notamment pour la Fed)
- les effets du tiering sur le système
bancaire et la liquidité des marchés
(BCE)
• Le Quantitative Easing
- les titres éligibles, effets sur la valorisation des dettes publiques et privées, des actions
- le choix des maturités, impact sur la courbe des taux
- les méthodes d’intervention (primaire ou secondaire : efficacité et effets)
- la gestion des portefeuilles (réinvestissement, repos)
• Le Quantitative Tightening
- les méthodologies possibles : avantages et inconvénients
- effets sur les courbes de taux et sur les spreads de signature
- les autres méthodes d’absorption de liquidité (le cas de bons de la Fed)
LA POLITIQUE DE COMMUNICATION
• Communication à l’opinion publique et aux autorités politiques : le rôle central des anticipations
• Communication aux marchés : les guidance (les dots de la Fed par exemple), les prévisions économiques
(objectifs, méthodologie et interprétation)
Étude de cas
• analyse des conséquences d’une hausse ou baisse des taux
• effets des déclarations : formation des anticipations et impact sur le niveau des taux d'intérêt
• rôle des achats de titres sur les spreads
• impact de la politique monétaire sur les stratégies de financement des entreprises
• préparation pratique à la lecture et à l'interprétation des prochaines décisions : Fed et BCE
Pas de prérequis
Etude de cas - Auto-évaluation à chaud
• Si vous êtes salarié : la formation peut être financée par votre entreprise dans le cadre du plan de développement des compétences, ou par votre OPCO (Opérateur de compétences). Renseignez-vous auprès de votre service RH ou de votre manager pour connaître la procédure.
• Si vous êtes un particulier ou demandeur d’emploi : la formation peut être financée sur vos fonds propres ou par Pôle emploi, sous réserve d’acceptation de votre dossier. La demande et l'instruction du dossier se font auprès de votre conseiller Pôle emploi.
