Prix mémoire - 1er prix l Océane Berrouiguet

🥇Océane Berrouiguet Kebaili - Master finance, parcours trésorerie d'entreprise - Université Paris 1 Panthéon Sorbonne

"Métaux stratégiques et instabilité des marchés : comment les industriels réinventent la couverture des risques ?"

Contexte et problématique
La transition énergétique a transformé les métaux industriels en ressources stratégiques critiques. Cette mutation s'accompagne d'une volatilité accrue, amplifiée par les tensions géopolitiques et la financiarisation des marchés. Les instruments traditionnels de couverture révèlent leurs limites structurelles. Cette recherche interroge les modalités d'arbitrage des entreprises industrielles entre instruments financiers classiques et stratégies industrielles alternatives.

Méthodologie
L'étude adopte une approche empirique mixte combinant analyse qualitative et quantitative. Le terrain comprend trois entreprises aux profils contrastés : ArcelorMittal (fortement intégré), Nexans (position intermédiaire), et Alstom (dépendant de fournisseurs). Des entretiens avec des responsables expérimentés enrichissent l'analyse : Guillaume Després (ex-ArcelorMittal), Benoît Cuignet (ex-Nexans), et Thomas Sagnier (Eramet).

Principaux résultats
Diversité des modèles organisationnels : L'efficacité des stratégies dépend du degré d'intégration verticale et de la position dans la chaîne de valeur. Les producteurs intégrés privilégient les instruments financiers, tandis que les entreprises aval favorisent les stratégies contractuelles. Émergence de stratégies hybrides : Face aux limites des instruments traditionnels, les entreprises développent des approches combinant couverture financière et leviers industriels : contrats long terme, intégration verticale partielle, indexation contractuelle. Déterminants de la performance : L'efficacité dépend moins des instruments que de la gouvernance, de la structure organisationnelle et de la culture managériale.

Contributions
Cette recherche dépasse l'opposition traditionnelle finance/industrie en démontrant que la couverture optimale est contextualisée et adaptée au profil stratégique spécifique. La couverture devient un levier stratégique de compétitivité, révélateur de la maturité managériale.