Centraliser le cash, quel que soit le mode opératoire
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C’est une édition de La Lettre du trésorier quelque peu particulière que vous aurez l’occasion de lire ce mois-ci. Particulière en ce sens qu’il s’agit de la dernière confectionnée par Arnaud Brunet. Rédacteur en chef durant dix-huit années, il n’aura eu de cesse d’éclairer les trésoriers sur les tendances et les bouleversements touchant leur métier. Bravo et merci à lui.
En ces temps de changement, rien de tel qu’un retour aux classiques, avec un dossier (p. 11 et suivantes) consacré au cash pooling dont la mise en œuvre reste, en dépit des évolutions technologiques constantes (temps réel, chaînes de blocs…), loin d’être un long fleuve tranquille. La tâche n’est, du reste, pas davantage aisée pour les trésoriers appelés à lever des liquidités : depuis le déclenchement de la guerre au Moyen-Orient, ceux-ci doivent notamment composer avec une forte volatilité des marchés financiers et des taux d’intérêt en hausse (p. 18 et suivantes). Dans ce numéro, il est aussi question de vieillissement du stock de capital en Europe (interview de Mathilde Lemoine, chef économiste du groupe Edmond de Rothschild), de bilan de la nouvelle politique douanière américaine un an après le Liberation Day, d’IFRS 18 ou encore du succès de la 3e édition du Treasury Innovation Day.
Dossier - Centraliser le cash, quel que soit le mode opératoire
Dispositif traditionnel des trésoreries des grands groupes, le cash pooling est une machine bien huilée lorsqu’il s’agit de centraliser les liquidités des filiales sous le contrôle de la maison mère. Qu’il soit physique, notionnel ou hybride, piloté par une banque ou un logiciel de trésorerie, il sécurise les financements, réduit les coûts et offre une vision consolidée des flux. La mise en oeuvre des cash pools demeure, cependant, complexe entre contraintes réglementaires et fiscales, questions liées aux prix de transfert et risques de cash piégé. Alors que les trésoriers cherchent constamment à optimiser ces dispositifs, la réflexion sur une centralisation du cash en temps réel et en continu ouvre la voie à des expérimentations avec la chaîne de blocs.
ENTRETIEN
Mathilde Lemoine, chef économiste, Edmond de Rothschild "...remédier au vieillissement du stock de capital en Europe..."
