Risque France : les grandes entreprises face à des choix de financement de plus en plus complexes
Face à la hausse des taux souverains et à la volatilité des marchés obligataires, les grandes entreprises françaises doivent arbitrer entre anticipation et report de leurs financements. Dans Les Échos, Philippe Berneur, coprésident de la commission « financements » de l’AFTE, revient sur les enjeux de cette incertitude pour les trésoriers.
Un marché obligataire sous tension
La forte remontée des taux d'emprunt de l'État français commence à se répercuter sur les conditions de financement des entreprises. Le rendement de l'OAT française à 10 ans a ainsi franchi le seuil symbolique des 5 % en octobre 2026, dans un contexte d'incertitudes budgétaires, politiques et économiques.
Si le marché obligataire reste ouvert, les investisseurs se montrent plus sélectifs et les fenêtres d'émission deviennent plus difficiles à anticiper. Certaines entreprises préfèrent reporter leurs opérations dans l'attente de conditions plus favorables, tandis que d'autres choisissent de sécuriser leurs financements sans attendre.
Anticiper ou patienter : un arbitrage délicat pour les trésoriers
Dans un article publié le 26 octobre 2026 par Les Échos, Philippe Berneur, coprésident de la commission « financements » de l'AFTE, souligne les conséquences concrètes de cette volatilité sur les décisions des entreprises :
« Si une entreprise émet au mauvais moment, elle peut payer un demi-point de taux supplémentaire. Mais cela peut être le prix à payer pour sortir de cette incertitude. »
Pour les trésoriers, le défi consiste à trouver le bon équilibre entre maîtrise du coût de la dette et sécurisation des besoins de financement. Les échéances obligataires et les projets d'investissement ne pouvant pas toujours être différés, certaines opérations doivent être réalisées malgré des conditions de marché moins favorables.
Dans ce contexte, le recours temporaire au financement bancaire apparaît également comme une solution permettant aux entreprises de préserver leur flexibilité en attendant de meilleures opportunités sur les marchés obligataires.
Une vigilance renforcée sur les stratégies de financement
L'évolution du « risque France » confirme l'importance d'une gestion proactive des financements. Anticipation des échéances, diversification des sources de financement et suivi des conditions de marché deviennent des leviers essentiels pour préserver les équilibres financiers.
Cette situation illustre également le rôle stratégique du trésorier dans un environnement où la volatilité peut rapidement modifier les conditions d'accès aux capitaux.
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Retrouvez l'analyse de Les Échos et le témoignage de Philippe Berneur dans l'article publié le 26 octobre 2026.
Pour aller plus loin avec l'AFTE
À travers les travaux de sa commission « Financements », l'AFTE accompagne les professionnels de la trésorerie dans l'analyse des évolutions des marchés financiers et le partage des bonnes pratiques en matière de financement.
